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雪缘园赔率缘园赔率:環渤海動力煤景氣述評

放大字體  縮小字體 2020-02-17  來源:煤炭江湖  熱度:1905

西甲雪缘园 www.849396.live 環渤海動力煤景氣述評

一,景氣指數評估

環渤海動力煤景氣指數(2020年2月第1期)


環渤海動力煤景氣指數(2020年2月第2期)


      本期,連續兩周景氣指數同時發布。從指標可知,兩周景氣綜合指數分別為87.5%和75%,前者為今年最高值、后者也是較高;其中,周景氣分別達到最高與第二高點;月景氣有所回落。表明,北方港市場參與者對短期行情信心十足,對中期市場謹慎樂觀。

     價格評估:2月1周,5500大卡周度估價576.1元(+14.5),月度578.6元(+14.5);2月2周,周度582.5(+6.4),月度581.2(+2.6)。價格評估,1周漲幅巨大,與實際成交接近,2周漲幅見緩,總體呈上升態勢。

二,北方港市場綜述

1、周度市場

       節后開工,北方四港庫存1600余萬噸,比節前下降了140萬噸;節后第1周,在部分延后的補庫需求釋放下,市場煤需求與成交較好,供需兩旺,周cci漲11元。第2周,上半周延續上行勢頭,下半周在需求漸少、部分需求沒有與之匹配的貨源情況下,價格走平,成交多為1-2萬噸的小船,周收漲4元/噸。

       本周,港存降至1400萬噸的歷史低位,港口市場煤庫存,除山西煤有所補充外,其余大部分煤種基本處于售罄或少量狀態,而下游部分企業于本周復工,少量需求的釋放即會帶動市場價格的重回升勢,但應看到,下游的復工是分階段分批次的進行,預期本周需求釋放有限。

2、月度市場

       1月份的港口煤炭市場,因去年11月25日開始的為期三個月的全國煤礦大檢查和12月份的進口煤“平控”,使得主要節點庫存快速下滑,1月下旬,全國重點電庫存、北方四港庫存和其他港口社會庫存,比去年11月中,合計降低了5000萬噸,北方港庫存下降了近900萬噸,處于同期較低水平,市場價格也小幅回升至560元以上,且部分市場優質煤種的缺失,已經顯現。

       春節前開始,因疫情原因,內陸汽運煤戛然而止,直至目前仍未有效恢復。我們知道,‘三西’煤礦主產地,汽運煤量大于火運煤量,是廣大內陸電及中小用戶的有力補充,可以說汽運煤的停滯,是目前內陸用煤企業緊張和告急的主要矛盾點。

        國家有關部門多次發文,督促煤礦企業的盡快開工保供,物流運輸嚴禁設卡。現在看,因疫情防控任務重大,效果沒有預期的理想。

據我們調研:煤礦方面,國企煤礦復產較好,民營煤礦較差,即便在產的民企煤礦,達產量也僅在30%左右,估算“三西”地區煤礦總產量,在2月底前,只有達產量的一半左右。預計月底月初,有部分煤礦能夠恢復生產,全面復工與達產,應在3月下旬左右,還得看疫情控制情況;而各地汽運煤車仍然受限嚴重,貨暢其流仍需時日。

        目前的鐵運煤炭,只能保障內陸地區重點電的需求,其他中小熱電熱力企業,較為有限。隨著時間的推移和內陸工業企業的復工,預計內陸地區用煤供需矛盾將更加突出。

        相比較而言,沿海港口的供需矛盾,較為和緩,特別是沿海重點電廠在庫存較高、長協與進口煤的補充下,庫存暫無憂;但隨著下游工業企業的逐步復工,非重點電廠和工業用煤企業的剛需補庫,將成為北港市場煤的階段性主導因素。內陸地區的煤炭緊張狀況,必然給港煤市帶來不容小覷的影響。

          北方港的現有市場煤庫存,可以說處于歷史低位水平,目前,按煤源地礦價推算,五寨地區的陜煤發運到港倒掛100元以上,蒙煤倒掛約30元,山西煤倒掛約20元。

           從港煤供應上看:在保供前提與民營煤礦復產不及預期下,北港目前的歷史低庫存水平,至少要持續到2月25日左右;即便3月上旬庫存有所抬升,可以預料到,隨著汽運煤的恢復與民企礦的部分復產,煤礦價格還將會有一波上揚,屆時,北港市場煤可以預見,得不到多少補充、優質煤種仍然處于結構性缺貨狀態。

           從港煤需求上看:下游的分批復產,我們有理由相信,對于工業企業處于原料提供方的用煤企業,將會優先批次復工,也就是說,未來3星期或1個月內,將是市場煤需求的集中補庫期。

           因此,我們對北方港1個月以內的市場行情,持相對樂觀看法。


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